2025年深交所IPO迎來第一審，“國內(nèi)瓷磚巨頭”馬可波羅控股股份有限公司（以下簡稱“馬可波羅”）將重啟上會審議。

　　2025年1月7日，深交所網(wǎng)站消息，深交所上市審核委員會定于2025年1月14日召開2025年第1次上市審核委員會審議會議，屆時將審議馬可波羅的首發(fā)事項。

　　2024年5月，馬可波羅是去年“4.30上市新規(guī)定”后交易所審議的IPO第一單，廣受市場關注，最終在市場及輿論關注度極高等等環(huán)境下暫緩審議。

　　當時上市委暫緩馬可波羅上市申請的審核，主要是考慮報告期內(nèi)公司營業(yè)收入和利潤都出現(xiàn)一定下滑等實際情況，需要在現(xiàn)有基礎上進一步確認影響業(yè)績不確定因素是否消除。

　　對于上次被暫緩審議，深交所于2024年5月17日出具的《關于上市審核委員會審議意見的落實函》，上市委現(xiàn)場關注馬可波羅經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)定性、應收賬款等問題。在上次審議中，上市委提及兩個主要問題，分別是馬可波羅經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)定性、應收賬款等問題。并要求發(fā)行人結合發(fā)行人主要產(chǎn)品價格變化趨勢、市場競爭情況、同行業(yè)可比公司情況等，說明并披露經(jīng)營業(yè)績是否穩(wěn)定；說明單項壞賬準備計提是否準確。

　　公開資料顯示，馬可波羅是一家專注于建筑陶瓷的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)最大的建筑陶瓷制造商和銷售商之一。根據(jù)中國建筑衛(wèi)生陶瓷協(xié)會確認，2021-2023年馬可波羅營業(yè)收入位列國內(nèi)建筑陶瓷行業(yè)營業(yè)收入第一，是國內(nèi)建筑陶瓷行業(yè)綜合實力第一梯隊企業(yè)。

　　招股書顯示，馬可波羅本次IPO預計募集資金23.77億元。分別用于江西加美陶瓷有限公司智能陶瓷家居產(chǎn)業(yè)園(一期)建設項目、江西唯美陶瓷有限公司陶瓷生產(chǎn)線綠色智能制造升級改造項目、廣東家美陶瓷有限公司綠色智能制造升級改造項目、江西和美陶瓷有限公司建筑陶瓷生產(chǎn)線綠色智能制造升級改造項目、馬可波羅控股股份有限公司綜合能力提升項目。

　　值得注意的是，陶瓷地板業(yè)高度依賴房地產(chǎn)業(yè)，盡管規(guī)模及市占率在行業(yè)內(nèi)名列前茅，馬可波羅的利潤仍受房地產(chǎn)業(yè)影響連年下滑，流動負債亦處于較高水平。此外，馬可波羅客戶多為違約房企，存在“以房抵債”的現(xiàn)象。

　　在招股書中，馬可波羅在風險因素中提及，公司下游房地產(chǎn)行業(yè)受經(jīng)濟及政策影響較大，若公司所處競爭環(huán)境發(fā)生重大不利變化，可能影響產(chǎn)品價格以及經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)定性，使得公司營業(yè)利潤存在進一步下滑的風險。

　　業(yè)績方面，受行業(yè)影響，2021年至2023年馬可波羅的業(yè)績整體呈下滑趨勢，期間公司營業(yè)收入分別為93.65億元、86.61億元和89.25億元；歸母凈利潤分別為16.53億元、15.14億元和13.53億元。

　　馬可波羅預計2024年度實現(xiàn)營業(yè)收入約為72.3億元至74.3億元，同比下降18.99%至16.75%；歸母凈利潤約為12.8億元至13.5億元，同比減少5.39%至0.22%。業(yè)績下滑，主是建筑陶瓷行業(yè)市場競爭加劇，銷售價格以及銷量有所下滑。

　　值得一提的是，馬可波羅曾在上市前有過突擊分紅。據(jù)了解，2022年5月，馬可波羅首次遞交招股書。在上市的前3個月，馬可波羅曾向全體股東分配利潤5億元。此后在2023年3月，再次向全體股東分配利潤3.23億元。

　　對比之下，2019年至2021年公司分紅卻僅有0.8億元。

　　回顧馬可波羅的上市歷程，2022年5月向證監(jiān)會首次提交IPO申請，主板全面實行注冊制后，該公司于2023年3月平移至深交所審核，同年4月，進入已問詢狀態(tài)。

　　兩年之后，馬可波羅終于迎來上會審核新手炒股配資，然而在IPO審核空窗期，資本市場的政策環(huán)境發(fā)生了巨大的變化。去年5月因為業(yè)績和經(jīng)營等原因，暫緩審核，如今過去半年多，馬可波羅的上市審核依舊不容樂觀。